加入SDR是谈判而不是符合某种标准

加入SDR是谈判而不是符合某种标准

据媒体报道，国际货币基金组织近日派出团队到北京，对是否将人民币纳入SDR(特别提款权)进行技术评估。中国人民银行前不久发布的《人民币国际化报告(2015)》提出，鼓励境外央行类机构投资境内银行间债券市场，也表现出对人民币加入SDR的积极态度。

据媒体报道，国际货币基金组织近日派出团队到北京，对是否将人民币纳入SDR(特别提款权)进行技术评估。中国人民银行前不久发布的《人民币国际化报告(2015)》提出，鼓励境外央行类机构投资境内银行间债券市场，也表现出对人民币加入SDR的积极态度。

有人认为，人民币要加入SDR，需要符合某些标准，例如可自由兑换、汇率市场化等。这其实是误解，对于一种货币是否被纳入SDR，IMF并没有规定几条硬性的标准，符合标准的就纳入，不符合标准的就排除，实际上，IMF只有可灵活掌握的原则性要求。

对于SDR货币篮子的构成(币种及比例)，IMF每五年定期评估一次，如果五年间IMF认为情况发生了重大变化，也可以较早地进行评估。按计划，目前这次评估将在今年底之前结束，新的SDR货币篮子结构将于2016年初生效。在1980年之前，SDR中包括16种货币，之后减少为5种，1999年后欧元取代了德国马克和法国法郎，从那时起到现在一直是4种货币—美元、欧元、英镑和日元。

由于中国在2005-2009年的平均出口额超过了日本和英国，IMF在2010年进行评估时，考虑了将人民币纳入SDR的可能性，但他们判定，人民币没能满足“可自由使用”的要求，不能纳入SDR。他们还提出，应该重新考虑出口的重要性，一个国家出口额巨大不等于它的货币被全球广泛使用。

上述这些情况都反映，IMF在评估SDR构成时，规则是可变的。2010年时否决人民币加入SDR的“可自由使用”，也是一个原则性的要求。根据IMF的文件，所谓可自由使用是指“在国际交易中被广泛用于支付”和“在主要外汇市场被广泛交易”。显然，这是定性的要求而不是定量的指标。IMF明确说明，可自由使用不等同于可自由兑换和汇率自由浮动。

在不同的时期，IMF用不同的指标去衡量一种货币是否可自由使用。2010年，IMF使用了被储备余额、国际银行债务、国际债券余额、全球外汇市场交易量等指标。以人民币计价的国际债券、人民币交易量的占比只有约0.1%，这就使人民币失去了被纳入SDR的资格。5年时间过去了，在中国推动人民币跨境收付和国际化的努力下，人民币在这些指标上都取得了长足的进步。但是，IMF今年是否还用这些指标进行评估，人民币在一些指标上的优势能否弥补在另一些指标上的不足，这是由IMF灵活掌握的，中国需要在与IMF的谈判中，争取有利的结果。

我们应该以参与国际规则制定的心态，就人民币加入SDR展开谈判，而不能认为人民币加入SDR是单方面地符合某些标准。人民币加入SDR，对中国与IMF及其成员国，都是有利的。因此，中国不能为了使人民币纳入SDR而单方面承诺人民币完全可兑换、汇率自由浮动，还是应该坚持自主性，实施有管理的资本项目开放、有管理的浮动汇率制度。

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