人民币资产让外资机构欲罢不能

对处于全球性金融危机的世界经济来说，什么才是最有价值的资产？美国银行给出的答案是人民币资产。

在自身财务状况压力很大的情况下，美国银行果断决定将在11月30日前耗资约2.8亿港元完成对建行195.8亿股的行权。

其实，美国银行行权建行已有先兆。11月12日，建行宣布将审计已为董事会批准的三季度报告。依据国际惯例判断，建行此举可能意味着其部分股权将付诸交易。

是什么让美国银行对人民币资产欲罢不能？在回答这个问题之前我们先来了解一下美国银行的现状。

由次贷危机引发的金融危机也让美国银行深感压力。在并购收购了多家濒危机构后，由于按揭以及信用卡业务造成的信贷损失进一步扩大，美国银行第三季度信贷损失的准备金提取为64.5亿美元，而第二季度为58.4亿美元。所以市场怀疑其会因财务问题和现金流压力，选择抛售部分建行股份。

市场的这种忧虑并非杞人忧天。但事实并没有按照市场预期的方向发展。恰恰相反，美国银行没有抛售建行，而是在增持，不断地增持。今年7月，美国银行曾行使期权，增持了60亿股建行H股股份。交割完成后美国银行在建行的持股比例上升至10.75%。在这次行权完成后，美国银行占建行已发行股份总数的比例将升至大约19.13%。

据介绍，美国银行本次新购入的这195.80亿股仍将有锁定期安排，锁定期到2011年8月29日结束。

简单分析来看，美国银行此次行权可以被看做是至少看好建行最近三年来的发展。

美国银行的行为代表了一部分境外机构对人民币资产的判断。境外研究机构多数认为，中国政府的经济刺激计划会在半年后开始显效，基于此，A股市场将早于实体经济开始复苏。美国银行行权建行似乎正是对他们这种看法的验证。

行权和增持都是基于对市场判断的合理行为。像美国银行这样的战略投资者掌握着增持人民币资产的主动权。

世界性金融危机的蔓延，美元资产的贬值，境内极具升至潜力的低廉人民币资产正在成为国际投资者眼中的“金矿”。QFII姑且不论，仅以海外投资者迫切地将手中的美元资产置换成人民币资产就可见一斑。

美国银行高管一直认为建行是一家业绩卓著，管理优良的银行，并强调保持在建行的股权投资是其重要战略目标。

尽管美国银行当期财务压力不小，但近期建行股价持续低迷，在全球金融海啸的背景下，其行权建行显然是一种立于不败之地的投资。

“美国银行是长期战略投资，他们每年通过分红从建行获得很多收益。我不认为他们在世界上还能找到更好的投资对象，找到像建行这样的利润创造机器。”建行董事长郭树清的这番言论可以看做是对美国银行行为的最好注解。

国际上存在着很多这样的“美国银行”，比如国内银行业及其其他产业的境外战略投资者和QFII，它们大量的持有人民币资产不仅仅是因为优质低价带来的短期利润回报，更多的对分享中国经济成长的渴望。正是源于这种渴望，让外资机构对人民币资产欲罢不能。

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