一天国债逆回购利率飙升虚惊市场

一天国债逆回购利率飙升虚惊市场

投资者狂热追捧 资金紧张并不属实　　一天国债回购利率昨日突然上涨引起投资者疯狂追捧。昨日，南京投资者刘先生向《金证券》记者报料称：“一天国债回购利率非常高，居然达到今年春节前的高点。”　　精明的投资大户在季度末将现金再次投入国债逆回购市场，希望抢夺季末资金紧缺时带来的借款高利润。　　不过，一家国有银行债券部操盘手则告诉《金证券》记者：“3月29日一天国债逆回购交易确实达到年化20%的收益，但是，由于借出的资金第二天没法取出，又逢清明放假，借出的资金要躺7天。”　　一天逆回购风光大涨　　《金证券》记者注意到，昨日一天国债(GC001)回购利率突然大幅拉升，从9.8元大幅上升至20元，也就是说，投资者如果以20元买入，则意味着以年化20%的收益借出自己的本金。GC001高达“20”的价格令市场疯狂，不少投资者奔走相告，称：“正好是一季度末，银行资金又紧张，国债逆回购利率肯定还会继续上涨。”　　由于一天国债逆回购的大涨，也引发资金跟风，一天成交量超过920亿元。　　不过奇怪的是，国债逆回购市场上，只有GC001这个一天回购利率抢夺眼球。原本是热抢品种GC007(7天国债回购)利率反而走跌，只有价格2.5，即年化收益只有2.5%。不光是GC007品种反常下跌，连上海银行同业拆借利率也在下跌。3月29日，上海银行同业拆借利率微跌3.42个基点，报收于2.6008%。整体来看，除1月期利率下降27.79个基点，降幅较大以外，其余各期限利率均保持微幅变动。　　如果是银行资金非常紧，为何只有一天国债逆回购利率风光大涨？　　“与今年春节一样，一天国债高达34元时，7天国债利率却大跌56%。”刘先生也发现相似的规律。　　资金被锁倒逼高利率　　“其实，投资者也没有必要这样疯狂追捧一天国债逆回购利率。”昨日，上述国有银行债券部操盘手解释称：“3月29日一天国债逆回购利率会大涨，与时间点有关系。”根据这位债券操盘手的分析，原来，3月29日借出资金后，3月30日即被锁住，而3月31日是周六，资金根本没有办法取出。　　也就是说，年化20%的收益要存7天，相当于利率只有千分之三。　　春节前的高点同样如此，1月19日利率高达34%，但是，资金可以转出的时间是1月21日，而1月21日是周六，证券账户无法转存，也就是说，资金要一直被锁到春节后。　　“不过，3月29日进行国债逆回购的投资者也不必惊慌，”上述操盘手称：“3月30日还可以进行国债逆回购，应当还可以维持较高的利率。”　　他提醒投资者：“国债交易不是机构专用，普通投资人都能参与，但是时间点非常重要。”　　银行资金宽裕利息少　　“今年资金整体来说是比较宽裕的。”昨日，平安证券债券研究员石磊告诉《金证券》记者。记者注意到，临近季末和清明节小长假，商业银行资金需求增强，不过，今年情况异于往年。　　石磊则认为，“央行维持了较为宽松的流动性管理力度，根本原因是CPI下降和总需求回落。”　　《金证券》记者注意到，公开市场操作上，本周央行仍未启动一年期央票，已连续13周停发。　　南京证券固定收益部研究员则指出，央行在3月29日以利率招标方式开展了正回购操作，交易量200亿元，期限91天，中标利率3.14%，与上一期持平。这位研究员告诉《金证券》记者：“临近月末，不过本周央行共进行了900亿元的正回购操作，实现190亿元的净投放。资金面较为充裕，资金利率有所下调。”　　据统计，本周公开市场到期资金量为1090亿元，在央票发行继续全面暂停的背景下，央行周二、周四分别实施700亿元28天期、200亿元91天期正回购操作，至此，本周公开市场实现190亿元资金净投放，公开市场净投放有利于银行系统资金面保持宽松。

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